宁波博威合金材料股份有限公司（简称：博威合金）创建于1993年，2011年1月在上交所主板上市。公司是具有国际竞争力的有色金属合金材料的引领者，是特殊合金牌号最齐全、特殊合金产品产量最大的企业之一。公司致力于打造“互联共享、精准计算”的数字化研发制造企业，在全球拥有泰科、立讯精密、博世、富士康、西门子等众多世界 500 强企业用户。经过近 30 年快速健康发展，在全球拥有中国、德国、加拿大、越南等九大专业化制造基地，成为集新材料、新能源等产业于一体的科技型、国际化公司。

　　1.2 子公司助力多业务线 年年报，公司控股股东为博威集团，持有公司29.41%的股权，实际控制人为博威集团创始人谢识才，持有博威集团81.02%的股权。公司全资持有子公司共 39 家，主要子公司包括宁波博威合金板带有限公司、宁波博威新材料有限公司、宁波康奈特国际贸易有限公司等。

　　公司是具有国际竞争力的有色金属特殊合金材料的引领者，是特殊合金牌号最齐全、特殊合金产品产量最大的企业之一，公司的产品覆盖17 个合金系列，100多个合金牌号，为下游近 30 个行业提供专业化产品与服务，满足了客户的一站式采购需求。公司着力于为客户创造价值，对于特殊客户的特定材料要求，提供定制化的合金设计方案以满足其个性化需求。

　　公司着力打造以“新材料为主、新能源为辅”的发展战略，重点进行新材料产品研究开发，新材料业务涵盖了有色合金的棒、线、带、精密细丝四类产品，产品广泛应用于 5G 通讯、半导体芯片、智能终端及装备、汽车电子、高铁、航空航天等行业。新能源方面，公司主要从事太阳能电池、组件的研发、生产和销售及光伏电站的建设运营，主要产品为多晶硅、单晶硅电池及组件。

　　2022 年实现营业收入 134.48 亿元，同比增长34%，已连续两年增幅在30%以上；实现归母净利润 5.37 亿元，同比增长 73.1%；实现扣非归母净利润5.52亿元，同比增长 122.5%。 分业务看，新材料业务实现营业收入 98.69 亿元，同比增长8.8%，业务收入比重下降至 73.4%；新能源业务实现营收 32.58 亿元，同比增长324.7%，业务比重提高至 24.2%，新能源业绩抢眼主要受益于美国光伏组件市场增长对销售量的拉动。

　　公司 2022 年实现毛利 17.4 亿元，整体毛利率12.94%，同比增加0.66个百分点。分业务看，新材料毛利率从 2021 年的 12.56%小幅下降至11.98%，新能源毛利率则大幅改善提高至 17.28%。

　　公司将德国贝肯霍夫先进的管理方法及理念，通过对公司的组织机构变革、流程再造、CRM 项目升级及 PLM 项目的实施，将注入到公司的管理体系之中。经过四年多数字化变革，公司有力推进了数字化营销、数字化研发、数字化制造等，并对原有价值链进行不断的优化重构，降本增效取得显著成绩。近年来公司三费占比整体继续下行，公司营业利润持续增长，2022 年公司营业利润6.14 亿元，同比增长104%。

　　公司判断其重点下游应用行业正处于高速成长阶段且公司产品的应用占比将进一步提高，结合新建项目需要较长的建设周期，公司提前规划布局，启动了“3万吨特殊合金电子材料带材扩产项目”和“2 万吨特殊合金电子材料线材扩产项目”，为未来新增市场需求做产能储备。 新能源业务的主要销售市场在美国，而美国新能源市场发展前景广阔，客户需求旺盛，公司在手订单充裕，原有产能利用率已饱和，因此公司启动了“1GW电池片扩产项目”，项目生产产品为 182mm 电池片。为满足以上项目建设资金的需求，公司拟发行可转换公司债券募集资金，支持项目建设。

　　受全球公共卫生事件及俄乌冲突影响，项目建设人员、物资跨境流动受限，造成进口的关键设备运输、安装、调试等不能满足项目预定的时间要求，导致整体项目进度延误。目前公司正克服外部环境影响，全力推进重点项目落地。

　　2022 年新材料销量回落，新能源业绩暴增。2022 年公司新材料销量17.56万吨，同比下降 3%：其中合金带材年度目标完成率仅 60%，主要系项目进度延误，影响产能释放所致；合金棒材销量下滑 13%，主要系宏观经济下行影响所致；合金线材、精密细丝销量小幅增长，分别完成 2022 年度目标的87%和91%。新能源光伏组件销量 1.18GW，同比增速 378%，目标完成 118%，主要系公司品牌影响力提升，美国市场需求旺盛。 2023 年新材料蓄势待发，新能源势头不减。根据公司经营计划，2023年新材料目标销量为 24.55 万吨，目标增长 40%。“5 万吨特殊合金带材项目”预计2023年二季度完成最后调试，合金带材产能预期得到释放，合金带材目标销量6.8万吨，目标增速 75%，其余合金棒材/合金线材/精密细丝目标销量分别为11/3.45/3.3万吨。新能源方面，美国光伏组件市场前景广阔叠加“1GW电池片扩产项目”建设和投产，2023 年光伏组件销量有望继续增长，年度目标销量2.2GW，目标增速87%。

　　铜加工行业属于铜产业链的中间环节，铜加工产品根据含铜量的不同可分为纯铜和铜合金产品。铜合金是以纯铜为基体加入一种或几种其他元素所构成的合金。由于铜具有良好的导电性、导热性、可塑性和可加工性，加上其他元素的掺入，可以改善合金的机械性能、耐腐蚀性、磨损性和其他特性，从而扩大其应用范围。铜合金在经过变形加工，通过轧制、挤压、锻造等方法可以将合金加工成板材、带材、管材、棒材、型材等。 根据 IWCC 数据，2012-2021 年间全球铜材产量波动变化较小。2021年全球铜材产品产量 3039 万吨，铜合金产品产量为 711 万吨，2012-2021 年间复合增长率均为 2.4%，测得 2022 年全球铜材产品产量约 3111 万吨，铜合金产品产量约727万吨。

　　从产品结构看，纯铜加工产品占 77%，其中铜线%、其次是铜管材、铜板带箔、铜杆棒型材分别占比 10%/8%/2%；铜合金产品占23%，铜合金杆棒型材/铜合金板带箔/铜合金管材/铜合金线%。

　　全球铜材最终应用在建筑、基础设施、工业制造、电器仪器、冷却设备、电子设备等领域，其中建筑领域占 28%、基础设施占 16%、工业制造占12%、交通领域占12%、其他装备制造和消费占 32%。

　　铜合金加工产品净出口规模扩大，但产品附加值较低。从数量上看，铜合金加工产品呈现进口数量持续下降，出口数量持续增长的趋势，铜合金加工产品净出口量逐年上升。从单价上看，2022 年铜合金产品进口平均单价20,903 美元/吨，出口平均单价 12,402 美元/吨，进出口价差 8,501 美元/吨。

　　铜合金板带材净进口规模收窄。中国铜合金板带材常年处于净进口状态，但近年来净进口规模有所收窄。2022 年铜合金板带材进口平均单价16,865 美元/吨，出口平均单价 13,471 美元/吨，进出口价差 3,394 美元/吨。从产品价格上看，相较于铜合金产品整体进出口价差水平，国产铜合金板带价格与国际差距较小，国产铜合金板带材产品价值进一步提高。

　　连接器即连接两个有源器件的器件。它是电子系统设备之间电流或光信号等传输与交换的电子部件，它作为节点，通过独立或与线缆一起，为器件、组件、设备、子系统之间传输电流或光信号，并且保持各系统之间不发生信号失真和能量损失的变化，是构成整个完整系统连接所必须的基础元件。

　　近年来，受益于新能源汽车、数据与通信、电脑及周边、消费电子等下业的持续发展，全球连接器市场规模总体呈扩大趋势。根据Bishop &Associates统计数据，连接器的全球市场规模已由 2017 年的 601 亿美元增长至2022 年的841亿美元，年均复合增长率为 7%。

　　根据 Bishop & Associates 统计数据，2022 年全球连接器市场主要分布在中国、北美、欧洲和西太平洋（不含日本和中国）区域，其中中国占32%份额、北美占22%份额、欧洲占 21%份额、西太平洋地区占 14%份额、日本占据6%份额，上述五大区域/国家合计占据了全球连接器市场 95%的份额。从连接器的终端应用来看，连接器广泛应用于汽车电子、通信、消费电子、工业、轨道交通等诸多领域。2021 年全球连接器前五大应用领域是通信、汽车、消费电子、工业、轨道交通，合计占比达到 78%，其中连接器在汽车领域的应用占比高达22%，且其在新能源汽车中的应用日益广泛。

　　汽车领域是连接器主要应用场景之一，连接器应用于传统燃油车的动力系统及新能源汽车的“三电系统”、车身系统、信息控制系统等各个方面。汽车电动化。在汽车行业“新四化”的发展趋势下，电动化催生了汽车连接器的需求。传统燃油车单车所用连接器数量约为 500 个，而新能源汽车单车将运用800-1000个连接器。根据 ResearchAndMarkets 的数据，2021 年全球汽车连接器市场价值达到 121 亿美元，预计到 2027 年将达到 167 亿美元，年复合增长率为5.5%。新能源车高压化。新能源汽车互连设备的数量成倍增加，对功率要求也在上升。传统燃油车由内燃机提供动力往往不承载高于 12 V DC 的电压，主要用于控制和照明电路等领域，而新能源汽车较传统燃油车增加了电驱、电池与电控系统的“三电系统”，由电力驱动电机，为达到较大扭矩和扭力，需要更高的电压和更大电流。

　　高压、大电流和小型化是汽车连接器目前阶段主要的行业趋势，高压、大电流要求铜材具有更高导电率，以降低连接器使用过程中产生的温升；小型化要求铜材具备更高的弹性模量和强度，来保障连接可靠性。同时兼顾强度、导电和加工性能的平衡型合金将是一大需求方向。

　　汽车连接器对材料高强、高导、高可靠性的需求已成为刚性需求，高性能铜合金材料凭借其在导电率、屈服强度、热应力松弛性等方面的优异性能为新能源车用连接器提供了解决方案。

　　汽车线束是指由铜材冲制而成的接触件端子（连接器）与电线电缆压接后，再塑压绝缘体或外加金属壳体等，以线束捆扎形成连接电路的组件。汽车线束是汽车能源、各种信号运输的载体，将中央控制部件和汽车控制单元、电子电器执行单元、电器件连接在一起，构成汽车的电控系统，是汽车的血管和神经系统。根据 INSIDEEVs 统计，约有三分之一的新能源电动车测试车型重量超过2,000kg，平均新能源电动车单车重量约 1,940kg。作为整车的重要零部件，汽车线%，汽车线%，接触件端子（连接器）重量占比 15%，外包材料及其他占比 10%。根据计算，新能源单车连接器铜合金用量约 5.82kg。根据 EV-Volumes 统计，2022 年全球新能源汽车销量达1052万辆，2023年同比增速 36%。我们预计 2023-2025 年新能源汽车销量分别为1430/1902/2472万辆，对应新能源连接器铜合金用量为 8.32/11.07/14.39 万吨。

　　随着全球经济逐步复苏以及消费类电子产品需求的不断增加，近年来全球集成电路产业的持续回暖，2022 年全球集成电路销售额达4800 亿美元，同比增长4%，2012-2022 年间复合增长率为 7.26%。引线框架作为集成电路封装的关键材料整体需求相对稳定，在 5G、人工智能等新兴技术的拉动下，引线框架产业技术水平和生产能力持续提升，引线框架产业规模整体将延续增长态势。根据SEMI 和FortuneBusinessInsights 数据显示，2022 年全球引线 年将达到 53.2 亿美元，2022-2029 期间年复合增长率(CAGR)为 6.9%。

　　2022 年中国集成电路销售额继续增长至 12,006 亿元，同比增长14.8。