近十年来中国顺酐行业在产能方面的变化主要体现在产能增速的放缓、集中度的不断攀升、工艺结构的持续优化等。长期来看，未来国内顺酐拟建产能规模依然庞大，面对愈演愈烈的市场竞争，未来顺酐新产能投产与存量产能出清也将同步进行，顺酐规模化、一体化发展也将加速，这势必会重塑顺酐市场的供应格局，引发行业变动。

　　统计，2014-2023年中国顺酐总产能由175.7万吨增长至182.6万吨，总量仅增加6.9万吨，近十年复合增长率仅为0.43%。产品供给端增速的快慢主要取决于下业的发展情况，随着终端房地产行业发展拐点的来临，主要下游产品不饱和树脂行业逐渐告别了高速发展期，近十年产量复合增长率仅为0.38%，这自然也无法带动上游产品产能实现进一步增长。

　　虽然中国顺酐产能总量增长不多，但内部结构却已经发生质变，主要体现在更为绿色、低耗的正丁烷法工艺产能对传统的苯法工艺产能完全替代过程中，所引发的产能集中度、工艺结构占比等关键数据的变化。

　　从产能集中度来看，2023年中国顺酐产能CR5生产企业占比达到57.50%，相较于2014年提升25.63个百分点。近十年来新入市正丁烷法生产企业尤其是龙头企业产能规模普遍更大，产能TOP5企业准入门槛已被拉升至10万吨，未来或将进一步提升至20万吨，国内苯法工艺闲置产能近年来加速拆除、退市，这些因素共同推动着产能集中度不断攀升。

　　从产能工艺结构来看，2023年中国正丁烷法产能占比达到87.08%，较2014年提升57.20个百分点；中国苯法产能占比为12.92%，较2014年下降57.20个百分点。与传统苯氧化法工艺相比，正丁烷氧化法工艺有着更低的生产成本、更少的污染物排放以及更多的蒸汽产出，近十年来获得了快速的发展；而苯法产能也在加速退出市场，尤其是自2022年以来国内剩余苯法生产企业陆续停产，存量长期闲置产能也逐渐拆除，苯法产能占比由此出现了快速下降。

　　从长期来看，国内顺酐产能规模有望维持扩张态势，但现阶段日益严峻的产能过剩问题也将对扩张幅度起到限制作用。“双碳”背景下对“两高”产品发展的控制，以及新能源、新材料等领域出现的潜在发展前景，使得BDO、酸酐衍生物等顺酐下游产品获得了一定的需求增长机会，这吸引着国内石油化工企业通过顺酐积极的进行全产业链布局，构建由液化气-正丁烷-顺酐-BDO/丁二酸(酐)-PBAT/PBS/NMP一体化发展模式，以实现对LPG、氢气、蒸汽等各类资源的最大化综合利用，降低单位生产成本、提高综合效益以及抗风险能力，这自然带来了未来拟建顺酐产能规模的急剧扩大，规划产能在最多时总量一度曾激增至800万吨以上，仅2024年国内顺酐市场或将迎来约242万吨新产能的投放。如此庞大的投产规划，势必将推动顺酐产能规模继续增长。

　　但产能增速过快，需求相对不足导致的顺酐产能过剩问题也在日益严峻。2022-2023年，顺酐供应端新一轮扩产潮开启，但需求端却并未迎来预想中的快速增长，传统下业需求增速反而出现明显放缓，使得国内顺酐基本面再度回归了供给过剩状态，这引发了生产企业之间更为激烈的竞争。以2022年苯法产能基本退出市场为标志，顺酐供应端已经开始了新一轮的产能出清过程，部分竞争力不强的中小型正丁烷法装置在2023年的停车次数及时间均有增加，或将在2024年退出市场。而近年来下游及终端新兴产品也并未达到预期发展目标，BDO、PBAT、NMP等产品同样面临着需求不佳、供给过剩、盈利能力下滑等困境，尤其是顺酐法BDO工艺将面对低成本炔醛法产能的较强冲击，这增加了未来发展的不确定性。因此未来拟建顺酐项目中延期、搁置情况在2023年也明显增多，主要以中小型非一体化项目为主。

　　因此长期来看，在总产能规模继续增长的同时，顺酐行业存量产能退市与新产能投放所引发的结构调整也将同时进行。大型一体化生产装置的投产将加速顺酐行业规模化、一体化发展进程，而随着竞争力较弱的中小型生产装置退市的增多，国内顺酐产能集中度也有望进一步提升。